BIS: Stablecoin’ler Para Değil
Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), 2025 Yıllık Ekonomik Raporu’nda, stablecoin’lerin modern finansal sistemde para işlevi göremediğini belirtti. Raporda, bu varlıkların “birlik”, “esneklik” ve “bütünlük” gibi temel parasal kriterlerde başarısız olduğu vurgulandı.
Stablecoin’ler Temel Para Testlerini Geçemiyor
BIS, stablecoin’leri “dijital taşıyıcı varlıklar” olarak tanımladı ve bu varlıkların gerçek paradan ziyade finansal enstrümanlara benzediğini ifade etti. Raporda, stablecoin’lerin parasal sistemin temel direği olma testlerinde zayıf performans gösterdiği belirtildi.
Stablecoin’lerin, merkez bankası destekli paraların aksine, özel şirketler tarafından çıkarıldığı ve sabit kur garantisi sunmadığı vurgulandı. Bu durum, paranın en önemli unsurlarından biri olan “birlik” ilkesine zarar veriyor. BIS’e göre, sabit pariteye sahip merkez bankası paralarının aksine stablecoin’ler genellikle dalgalı oranlarla işlem görüyor.
Esneklik ve Bütünlükte de Sınıfta Kaldılar
BIS’in tanımına göre esneklik, ekonomik şoklara karşı direnç ve büyük ödemeleri karşılayabilme yetisi anlamına geliyor. Raporda, stablecoin arzının artırılması için kullanıcıların önceden tam ödeme yapması gerektiği belirtildi. Bu ise, geleneksel bankacılık sistemindeki likiditeye kıyasla katı bir ödeme düzeni oluşturuyor.
BIS, stablecoin’lerin bütünlük testinde en zayıf kaldığı noktaya dikkat çekti. Özellikle kamuya açık blokzincirlerde ve unhosted wallet (barındırılmayan cüzdanlar) üzerinden yapılan işlemlerin, kara para aklama, yaptırım delme ve terör finansmanı gibi suçlara açık bir ortam sunduğu ifade edildi.
BIS: Stablecoin’ler Sınırlı ve Sıkı Denetimli Kullanılmalı
BIS, stablecoin’lerin sınır ötesi transfer kolaylığı ve düşük işlem ücretleri gibi avantajlarını kabul etti. Ancak bu dijital varlıkların yalnızca sınırlı kullanım alanlarında değerlendirilmesi gerektiğini, ayrıca sıkı düzenleyici çerçevelere tabi tutulmaları gerektiğini vurguladı.
BIS, geçmişte yapılan parasal hataların tekrarlanmaması için merkez bankalarının cesur adımlar atması gerektiğini belirtti. Raporda, kamu otoritelerinin finansal sistemi yeniden şekillendirme gücüne sahip olduğu vurgulandı.
Raporun ardından, USDC’nin geliştiricisi olan Circle’ın hisseleri Salı günü %15’ten fazla düşerek 222 dolara geriledi. Bir gün önce hisseler 299 dolar ile rekor seviyeye ulaşmıştı.
BIS: Tokenizasyon Devrimsel Bir Yenilik
Stablecoin’lere yönelik eleştirilerine rağmen, BIS raporunda tokenizasyon teknolojisi “dönüştürücü bir inovasyon” olarak değerlendirildi. Bu teknolojinin mevcut finansal sistemin üzerine inşa edildiği ve sistemi tamamen değiştirmediği, ancak verimliliği artırdığı belirtildi.
Kripto Topluluğundan Eleştiriler
Kripto topluluğu üyeleri, BIS’in stablecoin’lere karşı duruşunun şaşırtıcı olmadığını belirtti. Zira BIS, küresel merkez bankalarının düzenleyici kolu</strong olarak biliniyor.
“BIS’in kriptoya karşı takındığı bu abartılı tutum gülünç. İlk kriterin merkez bankası desteği olması zaten başlı başına bu raporu komik kılıyor. Çünkü dünya genelinde merkez bankalarının tarihsel başarısızlıkları ortada.”
— Jim Walker, Aletheia Capital Başekonomisti
Son dakika gelişmelerden anında haberdar olmak için bizi Twitter, Facebook ve Instagram’da takip edin. Telegram ve YouTube kanalımıza da katılmayı unutmayın!
